ЛОНДОН / RankWire.AI / – Банк Англии разработал многолетнюю стратегию постепенного сокращения оставшихся государственных облигаций, находящихся в его портфеле, к сентябрю 2034 года. Центральный банк планирует ежегодно продавать государственные облигации на сумму 20 миллиардов фунтов стерлингов, одновременно позволяя другим государственным облигациям погашаться. Такое сочетание продаж и сроков погашения сократит портфель в среднем на 46 миллиардов фунтов стерлингов в год. Новый план заменяет предыдущий ежегодный подход к количественному ужесточению и определяет четкий путь для заключительного этапа инициативы.
На момент введения новой системы в сентябре 2026 года Банк располагал государственными облигациями Великобритании на сумму 488 миллиардов фунтов стерлингов для целей денежно-кредитной политики. Это позволит естественным образом погасить облигации на сумму 222 миллиарда фунтов стерлингов со сроком погашения до 2035 года, а еще 120 миллиардов фунтов стерлингов облигаций с самым длительным сроком погашения останутся в рамках программы покупки активов для поддержки текущего и будущего выпуска банкнот. Таким образом, в рамках программы количественного ужесточения остаются облигации на сумму 146 миллиардов фунтов стерлингов со сроком погашения в период с 2035 по 2049 год для активной продажи.
Банк Англии ведет переговоры с Министерством финансов Великобритании и Управлением по управлению государственным долгом относительно новой модели продажи портфеля облигаций на сумму 146 миллиардов фунтов стерлингов. В соответствии с предлагаемым подходом правительство будет приобретать эти государственные облигации через Фонд покупки активов по текущим рыночным ценам, а Министерство финансов Великобритании поручит Управлению по управлению государственным долгом осуществлять эти сделки в рамках государственной системы финансирования. Банк планирует оценить прогресс до апреля 2027 года, но окончательное решение по модели прямой покупки со стороны правительства еще не принято.
Продолжается обсуждение подхода к продаже государственных облигаций.
Комитет по денежно-кредитной политике единогласно согласился установить объем активных продаж государственных облигаций на уровне 20 миллиардов фунтов стерлингов в год в рамках новой многолетней программы. Банк указал, что будет поддерживать этот темп продаж независимо от окончательного метода реализации, за исключением ограниченных обстоятельств, указанных комитетом. Аукционы по продажам в рамках существующей программы выкупа активов в настоящее время приостановлены, поскольку официальные лица оценивают процесс реализации. Банк рассчитывает опубликовать подробную информацию об операционной деятельности к апрелю 2027 года, независимо от того, будет ли реализована модель прямых государственных закупок.
Программа выкупа активов пользуется гарантией Министерства финансов Великобритании, покрывающей прибыли и убытки от ее деятельности. С 2009 по 2022 год программа перечисляла в Казначейство положительные чистые денежные потоки, достигнув пика в 123,9 млрд фунтов стерлингов в сентябре 2022 года. С тех пор денежные потоки перетекают из Казначейства обратно в программу. Банк отметил, что будущие денежные потоки будут по-прежнему чувствительны к процентным ставкам и ценам на государственные облигации, и что различные темпы сворачивания программы не обязательно изменят общие затраты на основе чистой приведенной стоимости.
Количественное ужесточение вступает в свою заключительную фазу.
Пересмотренный график обусловлен значительным сокращением объема облигаций, находящихся в портфеле Банка с начала количественного ужесточения. С пика в приблизительно 895 миллиардов фунтов стерлингов в феврале 2022 года объем государственных облигаций Банка, находящихся в портфеле в рамках денежно-кредитной политики, сократился до 488 миллиардов фунтов стерлингов к сентябрю 2026 года. За последние 12 месяцев портфель сократился на 70 миллиардов фунтов стерлингов, в том числе на 21 миллиард фунтов стерлингов за счет активных продаж государственных облигаций. По оценкам представителей Банка, количественное ужесточение внесло вклад в увеличение премии по долгосрочным облигациям Великобритании примерно на 20-30 базисных пунктов с момента начала этого процесса.
На своем сентябрьском заседании Банк также сохранил процентную ставку на уровне 3,75%, при этом Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал за это решение 6 голосами против 3, а меры по количественному ужесточению были единогласно поддержаны. Центральный банк подтвердил, что процентная ставка остается его основным инструментом для корректировки денежно-кредитной политики. Он также подчеркнул, что продажи государственных облигаций должны по-прежнему проводиться постепенно и предсказуемо. В соответствии с обновленной структурой, объем государственных облигаций, находящихся в распоряжении Банка, достигнет нуля к сентябрю 2034 года, в то время как отдельный портфель в размере 120 миллиардов фунтов стерлингов, обеспечивающий выпуск банкнот, останется вне резерва для мер по количественному ужесточению.
Статья «Банк Англии определяет план продажи государственных облигаций» впервые появилась на сайте British Outlook .